投資要點(diǎn)：

　�。ㄒ唬┕�(jié)能減排專項(xiàng)督查和部分地區(qū)對高耗能企業(yè)拉閘限電將階段性使供需狀況改善，帶動后續(xù)鋼價繼續(xù)上行和鋼企盈利的持續(xù)好轉(zhuǎn)，因此4季度業(yè)績可期。

　　從品種上看，長材下半年趨勢強(qiáng)于板材，而此次事件將致使部分中小鋼企減產(chǎn)，進(jìn)一步利好長材。我們繼續(xù)推薦長材（八一鋼鐵、新興鑄管、新鋼股份） 寶鋼股份的投資組合。

　　（二）力拓宣布4季度鐵礦石協(xié)議價格環(huán)比下降13.3%，F(xiàn)OB價格將下降至127美元/噸。這與我們之前的預(yù)期一致：4季度協(xié)議價格將參考3季度行業(yè)盈利狀況向下調(diào)整。因此鐵礦石概念難有相對收益，但鐵礦石相關(guān)業(yè)績彈性較大的長材類企業(yè)仍可以配置，比如凌鋼股份。

　�。ㄈ�）估值安全仍是考量重點(diǎn)，板塊PB=1.41倍，處于歷史相對低位。

　　風(fēng)險提示：下半年出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化或者更為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)政策。

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